2026年1月17日 ，第二十七届北大J9集团国际新年论坛在北京大学百周年留想讲堂进行 ，本届论坛主题为“内需主导 ，聚力增长 ，开启‘十五五’新征程” 。J9集团国际院长、金融学系教授刘俏以《若何提升居民消费》为题颁发宗旨演讲 。
刘俏深刻解析了“中国居民消费率之谜”：我国居民消费的GDP占比远低于蓬勃国度均匀水平 ，但人均实物消费量却远超全球均匀 ，部门商品甚至超过美日 。这一矛盾的主题在于廉价值与消费结构失衡 ，壮大产能引发的强烈竞争导致产品廉价低利润 ，进而限度居民收入增长 ，形成结构性循环 。他强调 ，提振消费的政策应真正作用于居民内生消费决策 ，将“投资于人”与“投资于物”缜密结合 。他建议 ，政策应优化GDP核算导向 ，增长居民收入与消费率查核指标；通过度配造度鼎新、财富性收入提升、新型城镇化等行动增长居民可摆布收入；以越发积极的财政政策提升消费支持力度；推动企业从“规模扩张”转向“创新驱动” ，结合出海战术改善盈利与分配 。同时 ，他以电子消费券为例 ，强调应包涵消费领域创新实际 ，以系统性鼎新激活居民消费内活泼力 ，为经济增长注入悠久动能 。
一、中国居民消费率之谜
评估中国消费的近况 ，一个直观矛盾在于数据与实物消费存在的“温差”：依照价值量推算 ，我国居民消费率占比仅为40%左右 ，比蓬勃国度均匀低近20个百分点；但若观察实物消费量 ，情况则大不一样 。美银证券近期的一项钻研为此提供了注脚：在人均蛋白质摄取量上 ，中国已超过美国与日本 ，达到美国的1.06倍 ，显著高于全球均值；人均蔬菜消费量更是达到美国的3倍 。从“物”的层面 ，我国人均实物量的消费远超全球均匀 。
这正是“中国居民消费率”之谜：以价值量推算的居民消费显著低于以实物量推算的居民消费 。这一反差 ，不禁令人思虑：中国居民消费率是否被低估了？ 解开此谜题的关键 ，在于理解其背后的廉价值以及消费结构特点 。
第一 ，廉价值 。食品餐饮、服务消费、公共消费甚至电动汽车等消费品价值 ，仅为美国三分之一 。消费实物量可观 ，但价值成分导致居民消费率未能齐全反映真实消费情况 。
第二 ，消费结构 。服务消费占比力低 ，餐饮、交通、教育、医疗、文化娱乐等开支占比远低于美日等蓬勃国度 ，甚至低于全球均匀值 。
二、突破廉价值、低利润、低收入的结构性循环
廉价值的形成源于壮大的产能基 。何夜霾巳65%的电动汽车、70%的手机、85%的空调压缩机、55%的沉工业造船吨位数 ，农产品领域更占据全球60%的鱼子酱、80%的松露产量 。壮大产能将供需关系向需要方倾斜 ，带来了廉价可能 。
但廉价值对中国经济持久增长、扩大内需与高质量发展是否有价值？当前我国造作业增长值占全球比沉已达30% ，远超美国；按现有增快 ，造作业年增快将比全球均匀水平高两个百分点（与近年我国GDP增快的相对优势相符） ，到2050年占比将逼近50% 。——在逆全球化盛杏注我国经济亟需实现投资与消费再平衡的大布景下 ，此种场景出现的概率极幼 。在此布景下 ，经济增长的有效需要从何而来？破解这一困局 ，关键在于造作业的结构优化 ，推动造作业向高端升级 ，打造品牌大国与造作强国 ，实现商品的质量与品牌溢价 ，这是造作业将来的主题发展方向 。
近期有文章对比中美造作业等主题领域劳动出产率与工资：以钢铁行业为例 ，中国炼钢工人人均炼钢吨位数是美国的3.25倍 ，人均增长值按钱币量推算达美国的1.2倍 ，但人均工资仅为美国的六分之一 。中国工人的劳动出产率远高于美国 ，然而人均工资却处于较低程度 。要真正撬动内需、提振居民消费 ，关键在于突破“产品廉价值—企业低利润—劳动者低收入”的结构性循环 。因地造宜发展新质出产力是破题关键 。两全实物量价值创造与名义量价值实现 ，将“投资于物”与“投资于人”深度融合 ，推动现代化产业系统建设与扩大有效需要协同发力 ，为中国经济高质量发展及内需提升提供框架思路 。
三、扭转居民内生消费决策的政策措施
政策要对消费产成持久作用 ，关键在于能否真正触动居民内生的消费意愿与决策逻辑 。倘若将居民消费视作一个函数 ，那么其最主题的变量有两个：一是居民的边际消费偏差 ，即每增长一元收入 ，愿意用于消费的比例 ，这直接体现为消费意愿；二是居民的可摆布收入水平 ，这组成了消费能力的基础 。当前及将来的政策设计 ，应紧紧萦绕这两大变量精准施策、持续发力 ，能力从本原上直接而有效地推动消费提升 。
（一）优化GDP核算步骤 ，增长居民收入与居民消费率指标
当前投资低效、产能过剩、行业内卷等问题 ，与沉复投资建设亲昵有关 ，本原是GDP导向的政绩锦标赛 。将来可在处所当局层面 ，将GDP核算从出产法改为收入法 ，以劳动者报答、企业盈利为主题核算指标并公开数据 。这一调整能疏导处所当局更关注居民收入与企业效益 ，而非单纯出产规模 ，作为导向性刷新 ，可正向推动居民收入提升与边际消费偏差改善 ，践行投资于人、以民为本的发展理想 。
（二）提高居民可摆布收入 ，多蹊径拓宽增收渠路
2024年我国居民可摆布收入占GDP比沉仅为43% ，拓宽增收渠路可从多方面着手 。一是稳增长（蕴含名义增长） ，执行居民增收打算 ，增长初次分配中劳动收入占比、强化财政转移支付的惠民生导向、做好兜底的同时扩大中等收入群体 。二是提升财富性收入占比 。美国财富性收入占比达16%-17% ，我国仅为4% ，若提升至美国水平 ，居民可摆布收入占GDP比沉将增长12-13个百分点 ，内需格局将产生底子性转变 。具体行动蕴含美满村落“三权”市场化退出机造 ，增长农夫财富性收入；优化本钱市场回报机造 ，提升上市公司质量 ，为投资者提供不变收益等 。三是推进城乡融合、深刻推动以报答本的新型城镇化提升居民消费意愿和消费能力 。城乡融合发展的主题是以报答本 ，既能提升新市民与农夫工的可摆布收入 ，也能显著改善其边际消费偏差 。一方面 ，让转移人丁在城市落户并享受均等公共服务 ，可提升其人力本钱 ，夯实持久增收基 ；另一方面 ，钻研批注 ，城市矫捷就业人员获得户籍与均等公共服务后 ，消费意愿可提升28% 。我国目前约有2.55亿无户籍城市矫捷就业人员 ，若实现上述指标 ，新增消费规模将超1万亿元 。
（三）以越发积极有为的财政政策增长消费支持力度
一方面 ，通过适度扩大规范、通明的国债刊行规模来置换部门当局隐性债务 ，我国可在不扭转公共部门整体偿债责任天堑的前提下 ，实现“以明换暗、以长换短、以低换高”的风险沉组 ，从而有效节造当局隐性债务风险 。另一方面 ，部门已推出的“投资于人」佝策仍规模偏幼 ，难以真正起到提振消费的作用 。以育儿补助为例 ，目前我国向占有3周岁以下幼儿的家庭发放每月每孩300元补助 ，相较于育儿成本仍较低 ，若能增长到每月1800元 ，一年约莫必要投入5000亿元 ，若是全数转为消费 ，居民消费率将提升1个百分点 ，拉动0.5-0.6个百分点的GDP增长 。
（四）以结构性钱币政策加大对居民消费支持力度
当前贸易银行净息差处于汗青低位 ，大规模降准降息空间有限 。但结构性钱币政策可阐扬更大作用 ，如对服务消费领域执行结构性降息 ，助力建复居民资产负债表；若存量住房贷款利率降落0.5个百分点 ，每年可削减居民利钱支出1872亿元 ，间接提升消费能力 。中幼微企业吸纳了80%的就业且切近消费终端 ，通过结构性政策降低其融资成本 ，既能不变就业 ，又能间接建复居民资产负债表 ，助力经济良性内循环 。
（五）长效破局 ，更大力度推动反内卷与企业大出海
自反内卷政策执行以来 ，出产价值指数降幅持续收窄 ，推动企业从规模扩张、廉价竞争 ，转向质量提升、效能优先、创新驱动 。企衣符润改善后 ，可将更多资源投入技术研发与劳动者报答提升 ，长远形成“合理价值-适度利润-稳步增收”的良脾气局 。
企业出海的底层逻辑与此一致 ，可有效对冲国内内卷的利润挤压 ，为价值提升与劳动者增收创造空间 。当前中国企业海表收入占比已升至16%左右 ，出海价值主张产生深刻转变：从单一产品出口转向全价值链布局 ，从规模扩张转向价值创造与治理升级 ，向绿色、数字化、可持续发展转型 ，从“走出去”的买卖思想转向“走进去”的本地投资思想 。这一转变强化了中国企业全球竞争力 ，为突破廉价循环、优化微观经济格局提供了沉要支持 。
（六）采取创新性措施推进房地产行业企稳回升 ，不变消费信念
房地产市场与居民消费信念亲昵有关 ，推动房地产企稳回升对改善边际消费偏差至关沉要 。需出台坚定的鼎新行动与创新实际 ，例如成立国度级母基金 ，加上市场机构的参加和金融机构提供的融资 ，直接参加租赁住房建设 ，或者收购存量商品房 ，或者新建住房 ，将其更新为租赁住房 ，造就成熟之后通过公募REITs或机构间REITs退出 ，形成“开发（采办）→造就→退出→开发”的投融资关环 。这些行动既能缓解房地产供需结构性错配、不变短期房价 ，长远也将扭转中国房地产格局 。
美国房地产对GDP贡献达16% ，其中仅5%来自投资 ，11%来自消费（住房消费+房租） 。我国当前房地产对GDP贡献约为6.3% ，若开释一致规模住房消费潜力 ，贡献度将升至12%-13% ？杉 ，无论从前、此刻还是将来 ，房地产仍是关键节点行业 ，其关联的居民财富寂装响边际消费偏差 ，也关乎居民可摆布收入 。
总之 ，我国已迈入建设消费强国的关键阶段 ，深刻分解消费不振的底层原因 ，能力造订精准政策、推动有效贸易创新 ，最终助力中国经济长远高质量发展 。
